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东兴有色MountainPass投产在即-【资讯】

发布时间:2021-07-16 02:16:53 阅读: 来源:格栅板厂家

1.重启Mountain Pass,走向复兴之路

Molycorp公司拥有美国大型露天开采型稀土矿山Mountain Pass,该矿山最早于1952年开始供应稀土,并一度成为全球稀土的主流供应商。2000年之后,随着中国产稀土的成本竞争力越来越强,Mountain Pass逐渐失去了竞争力。另外,Mountain Pass在美国出现了环保问题,因此于2002年关闭。2009年之后,中国开始限制稀土的生产和出口配额,稀土价格开始大幅上涨,2010年8月Molycorp公司决定投入8亿美元,重启Mountain Pass开发计划,并采用最先进的生产工艺,解决环保问题,该项目名为“Project Phoenix”。

Mountain Pass是美国稀土储量最多的矿区之一,根据SRK Consulting的估算,该矿区探明储量:原矿储量为48万吨,折合REO储量在3.9万吨,平均品位9.38%;控制储量原矿储量为1310.8万吨,折合REO储量为96万吨,平均品位8.2%,该稀土矿平均品位即使与包钢稀土(600111)比也毫不逊色,包钢稀土的强磁中矿、强磁尾矿含稀土品位分别为10%和7%。但是Mountain Pass虽然平均品位较高,但绝大多数是轻稀土,中重稀土元素的品位较低,对其而言要分离出中重稀土需付出较高的成本。

Phoenix项目的计划分两个阶段实施,第一阶段是到2012年底实现19,050吨产能,第二阶段是到2013年中期,实现40,000吨产能,根据公司最新发布的2012年第三季度财报显示,公司Phoenix项目已经完成了80%,矿山采选系统、破损、浮选、尾矿库等基础设施已经完成,污水处理系统和稀土分离系统正在安装调试中。

2.稀土价格下跌,毛利率仅10%

公司2012年第三季度实现营收2.05亿美元,同比增长47%,环比增长97%,第三季度销售稀土产品4391公吨,其中稀土氧化物(REO)2768公吨,REO均价在43.45美元/公斤,粘结稀土磁合金1527公吨,平均售价48.98美元/公斤,另外还销售稀有金属96公吨。公司单季度亏损0.19美元的主要原因是营运项目扩展,和新增产能建设投入较多现金。

由于2012年以来稀土价格大幅下跌,公司毛利率大幅下跌,由2011年的55.2%下降至2012年三季度的10.5%,环比来看公司毛利率也在下滑,毛利率由Q2的15.4%下降至Q3的10.5%。根据公司第三季度REO均价和毛利率,我们大致可以测算出公司REO的平均成本在39.1美元/公斤,每吨成本在3.9万美元/吨(折合人民币24万元/吨)。

3.向钕铁硼行业拓展,致力稀土综合利用

在Project Phoenix中,Molycorp不仅提供稀土材料,该公司还将利用稀土制造磁铁等制成品,公司最终目标是致力于稀土资源的综合开发利用。为此,公司于2012年3月份斥资13亿加币(折合人民币80.6亿元)收购加拿大Neo材料技术公司(该并购事宜获得Morgan Stanley和Credit Suisse的融资承诺,并未使用Project Phoenix一期和二期所需的资金)。Neo公司拥有稀土分离、磁性材料和稀有金属业务,其在中国有两家合资企业和一家独资企业,Neo旗下麦格昆磁拥有30多种粘结钕铁硼磁粉。Molycorp与Neo公司合并后致力于成为世界上技术最先进的和纵向产业链最完整的稀土公司之一。

结论:我们认为Molycorp旗下的Mountain Pass将于2012年Q4投产的可能性非常大,其产能规模能够达到19050公/年,但其产能主要以轻稀土为主。另外,随着稀土价格的下跌,公司业绩受到了明显冲击,毛利率仅在10%左右,我们认为公司虽然产能接近2万吨/年,但是并不会完全投放,而是根据稀土下游需求情况和稀土产品价格的变化做出适当的调整。

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